Введение в STRIPS
Раздельная торговля зарегистрированными интересами и основными ценными бумагами (STRIPS) была создана, чтобы предоставить инвесторам еще одну альтернативу в сфере фиксированного дохода, которая могла бы соответствовать определенным инвестиционным целям, которые было трудно достичь с использованием традиционных облигаций и векселей.
Традиционные облигации и ценные бумаги с фиксированным доходом выплачивают проценты в соответствии с установленным графиком, а затем возвращают инвестору основную сумму при наступлении срока погашения. Однако они доступны только как отдельные ценные бумаги, по которым выплачиваются как проценты, так и основная сумма. В конечном итоге был введен новый тип облигаций, который отделял выплату основной суммы от выплаты процентов.
История СТРИПСОВ
STRIPS были впервые введены инвестиционными дилерами в США в 1960-х гг. Первоначально они были созданы путем физического удаления бумажных купонов с облигаций на предъявителя и их продажи как отдельных ценных бумаг. Недостатки облигаций на предъявителя, такие как невозможность инвестора получить выплату процентов, если купон был утерян или украден, приводят к выпуску СТРИПС в электронной форме записи в бухгалтерских книгах.
Как они работают
Как указано в аббревиатуре, STRIPS — это просто облигации, по которым процентные платежи были удалены и проданы отдельно, в то время как основная сумма по-прежнему выплачивается при наступлении срока погашения. Правительство США не выпускает STRIPS напрямую инвесторам таким же образом, как и казначейские ценные бумаги или сберегательные облигации. Вместо этого они создаются финансовыми учреждениями, такими как инвестиционные банки, которые номерами CUSIP. Однако STRIPS по-прежнему поддерживаются полная вера и заслуга правительства США, даже несмотря на то, что они были разобраны (STRIPS также продаются, выпускаются и поддерживаются правительствами многих других стран).
Пример
Казначейство США выпускает 30-летние облигации с 3,5% ставкой купона. Инвестиционный банк покупает $ 100 млн этих ценных бумаг и шелухи от 60 полугодовых выплат по процентам в размере $ 3,5 млн каждый. Затем банк регистрирует и продает каждую выплату процентов как отдельные ценные бумаги вместе с выплатой основного долга для создания 61 новой ценной бумаги.
Купонные STRIPS — это облигации, созданные на основе каждой выплаты процентов, в то время как основная STRIPS представляет собой требование о выплате основной суммы по исходной облигации.Ни купон, ни основная сумма STRIPS не имеют купонной ставки и, таким образом, с дисконтом иподлежатпогашению по номинальной стоимости. STRIPS также создаются из казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции (TIPS), которые не имеют установленной купонной ставки и имеют плавающую процентную ставку.Поскольку бескупонные STRIPS не приносят реальных процентов, их продолжительность всегда равна их срокам погашения.Облигация с фиксированной ставкой или с поправкой на инфляцию, которая удаляется, должна иметь номинальную стоимость не менее 100 долларов и может превышать эту сумму только с шагом 100 долларов. Финансовое учреждение может также собрать Полоска в целом ценные бумаги,если она в состоянии приобрести основной STRIP плюс всю оставшуюся купонную соломку.
Налоговый режим
Бескупонные STRIPS облагаются налогом несколько иначе, чем большинство облигаций. Традиционные эмитенты облигаций сообщают о процентах, которые фактически были выплачены по их предложениям инвесторам в течение года, но STRIPS не выплачивает никаких реальных процентов, в зависимости от даты их приобретения.
Поскольку STRIPS выпускаются со скидкой и подлежат погашению по номинальной стоимости, применяется скидка при первоначальном выпуске (OID). Для этого инвесторы должны сообщать о фантомном процентном доходе, который равен увеличению стоимости облигации за этот год. OID, который меньше номинальной минимальной суммы, может игнорироваться до наступления срока погашения, когда вместо этого он будет отражаться как прирост капитала.)
Для каждого года владения STRIP будет увеличиваться стоимостная база, и может возникнуть прирост капитала или убыток, если облигация будет продана по цене, отличной от себестоимости.Если облигация удерживается до погашения, вся скидка будет классифицироваться как процентный доход.Инвесторы, купившие STRIPS на TIPS, также должны ежегодно сообщать о любой сумме инфляционной корректировки.О фантомном интересе со стороны STRIPS эмитент сообщает вформе 1099-OID;Однако эта цифра может не всегда быть принята по номиналу и должна быть пересчитана во многих случаях, например, когда ПОЛОСА была куплена с премией или скидкой на вторичном рынке. Налоговые правила для этих расчетов изложены в IRS Pub. .
Преимущества и недостатки
За исключением тех, которые прибыль или убыток от прироста капитала, если они будут проданы до срока погашения. Тем не менее, инвесторы, которые продают STRIPS до срока погашения, могут по-прежнему платить налоги на проценты OID, начисленные до даты продажи.
Кто покупает полоски
STRIPS — подходящие инструменты для многих различных типов инвесторов.Многие типы организаций покупают эти ценные бумаги из-за их гарантированных денежных потоков при наступлении срока погашения. По этой причине пенсионные фонды, страховые компании и банки держат STRIPS в своих портфелях. Частные инвесторы часто покупают их по той же причине.Проблема с фантомным налогом может быть устранена путем покупки STRIPS внутри IRA ипенсионных планов с отсрочкой налогов, где они могут расти до наступления срока погашения без каких-либо налоговых последствий.
Заключение
STRIPS предоставляет альтернативу традиционным облигациям для инвесторов, которым необходимо полагаться на определенные суммы денег, подлежащие погашению в конкретную дату в будущем. Хотя они отражают отрицательные денежные потоки до погашения, в некоторых случаях они также могут обеспечивать более высокую доходность по сравнению с традиционными облигациями и всегда будут погашаться по номинальной стоимости. Для получения дополнительной информации об этих универсальных инструментах посетите веб-сайт Казначейства США по адресу www.treasurydirect.gov или проконсультируйтесь с вашим консультантом по инвестициям.