Акции тогда и сейчас: 1950-е и 1970-е годы

Во многих отношениях достижения в области связи и технологий сделали мир меньше, чем он был 50 лет назад. Это особенно очевидно в сфере инвестирования, где технологический прогресс полностью изменил инвестиционный процесс.

В то же время нормативные изменения стерли границы между банками и брокерскими конторами в последние десятилетия. Эти изменения и усиление глобализации с 1980-х годов расширили возможности, доступные инвесторам. Но эти возросшие возможности также сопровождались повышенными рисками. В результате инвестирование стало более сложной задачей, чем в предыдущие десятилетия, особенно в 1950-е и 1970-е годы.

Инвестиции в 1950-е годы

Согласно первой переписи владельцев акций, проведенной Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) в 1952 году, только 6,5 миллионов американцев владели обыкновенными акциями (около 4,2% населения США). Поколение, пострадавшее от рыночного краха 1929 года и Великой депрессии 1930-х годов, в 1950-х годах не покупало акции. Фактически, только в 1954 году промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) превзошел свой пик 1929 года, то есть спустя целых 25 лет после краха.

В 1950-е годы процесс инвестирования был более трудоемким и дорогостоящим, чем сейчас. Благодаря Закону Гласса-Стиголла 1933 года, который запрещал коммерческим банкам вести дела на Уолл-стрит, биржевые брокерские конторы были независимыми организациями. (Чтобы узнать больше, см. Фиксированные комиссии были нормой, а ограниченная конкуренция означала, что эти комиссии были довольно высокими и не подлежали обсуждению. Ограничения технологий в те дни означали, что выполнение сделок с акциями, от первоначального контакта между инвестором и брокером до момента создания и исполнения торгового билета, занимало значительное время.

Выбор инвестиций в 1950-е годы также был весьма ограничен. До великого бума паевых инвестиционных фондов оставались еще годы, а концепции зарубежных инвестиций не существовало. Также было довольно сложно получить активные цены на акции; у инвестора, который хотел получить текущую котировку акций, было немного альтернатив, кроме как связаться с биржевым маклером.

Хотя низкие объемы торгов отражали относительную новизну инвестирования в акции в то время, ситуация уже начала меняться к середине 1950-х годов. 1953 год стал последним годом, когда дневные объемы торгов на NYSE были ниже одного миллиона акций. В 1954 году NYSE объявила о своей программе ежемесячных инвестиционных планов, которая позволяла инвесторам вкладывать всего лишь 40 долларов в месяц. Это событие было предшественником ежемесячных инвестиционных программ, которые продавались большинством паевых инвестиционных фондов много лет спустя, что, в свою очередь, привело к широкому распространению инвестиций в акции среди населения США в 1970-х и 1980-х годах.

Инвестиции в 1970-е годы

В том, что касается инвестирования, процесс изменений ускорился в 1970-х годах, хотя фондовый рынок США прошел через это десятилетие стагфляции. Индекс DJIA, который был чуть выше 800 в начале 1970-х годов, к концу десятилетия увеличился только до 839, что составляет 5% прироста за этот 10-летний период. (Подробнее см. « Стагфляция, стиль 1970-х».)

Однако популярность паевых инвестиционных фондов росла после создания индивидуальных пенсионных счетов (IRA) Законом о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA) 1974 года, а также введения первого индексного фонда в 1976 году. В 1974 году торговые часы на NYSE были продлены на 30 минут с учетом роста рынка. (Дополнительную информацию об ERISA см. В нашей специальной статье, посвященной индивидуальным пенсионным счетам.)

Возможно, самым большим изменением для инвесторов в этом десятилетии стало увеличение количества расчетов по сделкам с ценными бумагами в электронной, а не физической форме. Центральная служба сертификатов, которая была введена в 1968 году для обработки растущих объемов торгов, была заменена Депозитарной трастовой компанией в 1973 году. Это означало, что инвесторы теперь с большей вероятностью будут хранить свои акции в электронной форме по адресу: центральное хранилище.

В 1971 году Merrill Lynch стала первой организацией-членом NYSE, разместившей свои акции на бирже. В 1975 году, когда произошло знаковое событие, Комиссия по ценным бумагам и биржам запретила фиксированные минимальные комиссионные ставки, которые до сих пор были краеугольным камнем рынков ценных бумаг США и бирж во всем мире. (Для получения дополнительной информации о SEC см. Комиссия по ценным бумагам и биржам: контроль за рынком ценных бумаг.)

Эти изменения в сочетании с резким улучшением обработки и расчетов по сделкам за счет все более широкого использования автоматизации и технологий заложили основу для значительного увеличения объема торгов и роста популярности инвестирования в акции в предстоящие годы. В 1982 году дневной объем торгов на NYSE впервые достиг 100 миллионов. К 1990 году перепись NYSE показала, что более 51 миллиона американцев владеют акциями — это более 20% населения США.

Инвестиции в 2000-е годы

Инвестирование — гораздо более простой процесс, чем в предыдущие десятилетия, поскольку инвесторы имеют возможность торговать эзотерическими ценными бумагами на дальних рынках одним щелчком мыши. Спектр вариантов инвестирования сейчас настолько огромен, что может напугать и сбить с толку новых инвесторов. В первую очередь благодаря технологическим достижениям, ряд разработок за последние два десятилетия внесли свой вклад в новую парадигму инвестирования.

Во-первых, распространение экономичных персональных компьютеров и Интернета позволило практически любому инвестору взять под свой контроль ежедневное инвестирование.

Во-вторых, популярность онлайн-брокеров позволила инвесторам платить более низкие комиссионные за сделки, чем они бы платили в брокерских компаниях с полным спектром услуг. Более низкие комиссии способствовали более быстрой торговле, а в некоторых случаях это привело к тому, что люди стали заниматься внутридневной торговлей как постоянное занятие.

В-третьих, спрэд между ценой покупки и продажи также значительно сузился (еще одно событие, способствующее быстрой торговле) благодаря введению в 2001 году ценообразования для всех акций с десятичной запятой.

Наконец, биржевые фонды (ETF) облегчили любому инвестору торговлю ценными бумагами, товарами и валютой на местных и зарубежных рынках; Эти ETF также облегчили инвесторам реализацию относительно продвинутых стратегий, таких как короткие продажи. (Чтобы узнать, как делать короткие продажи, прочтите Краткие продажи.)

Эти факторы привели к резкому росту объемов торговли в новом тысячелетии. 4 января 2001 года объем торгов на NYSE впервые превысил 2 миллиарда акций. 27 февраля 2007 года объем торгов на NYSE установил новый рекорд: было продано более 4 миллиардов акций.

Суть

В то время как инвесторы теперь имеют множество инвестиционных возможностей, сопутствующие риски также выше. Тенденция глобализации привела к более тесной взаимосвязи между мировыми рынками, о чем свидетельствует синхронная коррекция на глобальных рынках во время «технического краха» начала 2000-х годов и кредитный кризис конца 2000-х годов. Это означает, что во время глобального шторма укрытия может практически не быть. Инвестиционный мир сейчас намного сложнее, чем когда-либо; На первый взгляд небольшое событие на малоизвестном зарубежном рынке может вызвать глобальную реакцию во всем мире. В результате этих событий инвестирование стало немного более сложным (но удобным) занятием сейчас, чем это было в 1950-х и 1970-х годах.

Эти проблемы могут измениться к лучшему. С началом 2020-х годов новейшие тенденции в инвестировании, включая робоадвайзеры и алгоритмическую торговлю, платформы с нулевой комиссией и социально ответственное инвестирование, мы снова увидим изменения в рыночной среде.