Понимание и использование промышленного индекса Доу-Джонса
Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) — один из наиболее внимательно отслеживаемых мировых индексов фондового рынка. Хотя Dow, как его обычно называют, ежедневно наблюдают миллионы людей, многие из его зрителей не понимают, что Dow на самом деле измеряет или представляет, и не понимают, как извлечь выгоду из предоставленной им информации. Давайте посмотрим на структуру Dow, важного типа инвестиционного инструмента, который воспроизводит показатели Dow, и на три инвестиционные стратегии, которые вы можете использовать для пополнения своих знаний и собственного капитала.
Структура промышленного индекса Доу-Джонса
DJIA был создан в 1896 году и является вторым старейшим индексом фондового рынка США; Dow Jones Transportation Среднее пришел первым. (Более подробную информацию см. В разделе « большой капитализацией, которые, по большей части, известны всем.
Не Как ни странно, DJIA больше не является истинным прокси для I сектора ndustrials, потому что только часть компаний, входящих в состав Dow классифицируются как производственники. Остальные компании относятся к одному из оставшихся секторов, включенных в Глобальную систему отраслевой классификации. Единственный сектор, который не представлен компанией в DJIA, — это сектор коммунальных услуг.
В таблице ниже в алфавитном порядке перечислены компании, включенные в DJIA по состоянию на август 2020 года:
Помимо секторального разнообразия Dow, дальнейшая диверсификация обеспечивается многонациональными операциями его составляющих. Это означает, что инвесторы могут получить косвенный доступ к международным рынкам и использовать глобальную диверсификацию компаний в индексе, чтобы застраховаться от негативного воздействия слабой экономики США. Более того, компании, входящие в индекс Dow, ежегодно получают значительную прибыль. Это помогает снизить бизнес-риски компаний, входящих в индекс.
Критика промышленного индекса Доу-Джонса
Хотя у DJIA есть много отличных атрибутов, одна из самых серьезных критических замечаний связана с тем, что это индекс, взвешенный по цене. Это означает, что каждой компании присваивается весовой коэффициент, основанный на цене ее акций. Для сравнения: большинство компаний, составляющих индекс, взвешиваются в соответствии с их рыночной капитализацией. S & P 500, индекс, который отличается от DJIA во многих отношениях, является хорошим примером этого.
Как вы можете предположить, была бы значительная разница во взвешивании компаний в индексе Доу, если бы индексный комитет использовал рыночную капитализацию вместо цены акций для структурирования индекса. Тем не менее, на самом деле нет ничего, что делало бы взвешенный по цене индекс хуже индекса, взвешенного по рыночной капитализации, или даже равновзвешенного индекса или индекса, взвешенного по доходам. Это связано с тем, что идиосинкразический характер каждой методологии построения индекса имеет множество сильных и слабых сторон, которые затрудняют достижение консенсуса в отношении наилучшей методологии для использования.
Важное различие между риском и волатильностью
Анализируя динамику индекса Доу-Джонса, важно иметь в виду, что некоторые считают его волатильным индексом. Поэтому многие профессионалы в области инвестиций обычно не рекомендуют инвестировать в продукты, которые отслеживают DJIA. Тем не менее, существует значительная разница между бизнес-риском компаний, составляющих индекс Доу-Джонса, и волатильностью индекса. Это потому, что компании, входящие в состав DJIA, представляют 30 самых авторитетных компаний в мире. Следовательно, их бизнес-риск относительно невелик, поскольку вероятность их банкротства очень мала.
Тем не менее, цена акций этих компаний может сильно колебаться в течение коротких периодов времени. В результате инвестиционные продукты, которые воспроизводят показатели Dow, могут иметь значительные краткосрочные прибыли и убытки.
Старые инвестиционные стратегии для новых инвесторов
Инвесторы должны понимать, что существует вероятность огромных убытков, если они инвестируют в продукты, привязанные к Dow. Следовательно, следующие стратегии не для неопытных инвесторов, которые хотят использовать подход «инвестируйте и забудьте об этом». Тем не менее, вы можете использовать множество стратегий, которые превосходят стратегии, предлагаемые большинством финансовых консультантов. Однако эти стратегии также требуют изменения философии — от простого менталитета « покупай и держи» к стратегиям с гораздо более коротким временным горизонтом. К таким стратегиям относятся:
Защитный Путь
Защитные путы стратегия состоит из длинной позиции в Dow биржевого фонда (ETF) и покупка опционов пут на ту же основной ETF. Эта стратегия окупится, если DJIA поднимется, и защитит ваши вложения, если DJIA упадет.
Короткая продажа
В отличие от этого, инвесторы могут реализовать продавая Dow ETF в шорт и покупая опционы колл на тот же базовый ETF. Эта стратегия окупится, если DJIA упадет, и защитит ваши вложения, если DJIA вырастет.
Покрытый звонок
Наконец, инвесторы могут получить умеренную премию к длинной позиции по ETF Доу, реализовав стратегию покрытого колла. Эта стратегия предполагает покупку DJIA ETF и продажу опционов колл на один и тот же базовый ETF. Эта стратегия принесет прибыль, если индекс Доу-Джонса останется относительно плоским и не превышает страйк-цену проданных опционов колл. Тем не менее, стратегия покрытого колла не обеспечивает защиты от убытков, поэтому инвесторы должны быть уверены, что Dow останется неизменным, прежде чем реализовывать эту стратегию.
Преимущество этих стратегий заключается в том, что инвесторы могут выбрать размер риска, который они хотят принять, или дополнительную премию, которую они хотят получить, установив цену исполнения опционов пут или колл, которые они используют. Как вы можете видеть из этих примеров, деривативы можно использовать для снижения или устранения риска убытков по инвестициям, а также для получения умеренной безрисковой нормы прибыли. Основываясь только на этих стратегиях, должно быть ясно, что производные инструменты не являются «оружием финансового массового уничтожения» — по крайней мере, если они надлежащим образом используются компетентными инвесторами.
Десятка лучших
Эта стратегия включает в себя инвестирование равных сумм в 10 акций DJIA с наивысшей дивидендной доходностью в начале года и удержание их до конца года, когда инвестор продает акции этого года и вкладывает вырученные средства в новые акции. на год вперед. Эта стратегия в целом давала положительные результаты с течением времени.
Прогнозирование индекса Доу-Джонса
Теперь, когда ваше внимание сосредоточено на индексе Доу-Джонса и вы знаете тип инвестиционного инструмента, который вам следует использовать, и соответствующую инвестиционную стратегию для каждого типа рыночной среды, вам следует задать следующие два вопроса: «Как я могу определить если текущий уровень DJIA недооценен, справедливо оценен или переоценен, и как я могу определить, в каком направлении будет двигаться DJIA? »
К сожалению, нет надежного способа предсказать будущее направление рынков. Однако инвесторы могут оценить премии, связанные с опционами, привязанными к Dow ETF, чтобы оценить текущее мнение об ожидаемой волатильности на рынке. Это определение должно основываться на стоимости опционов, где более высокие опционные премии указывают на более высокую подразумеваемую волатильность на рынке.
Кроме того, инвесторы могут использовать стоимость опционов, привязанных к Dow, для определения безубыточности DJIA ETF. Используя эти подходы, инвесторы могут определить, оправдывает ли текущий риск индекса Доу участие на рынке. Более того, если вы готовы потратить время на анализ исторического диапазона курсов акций, связанных с компонентами, составляющими Dow, а затем проанализировать рыночные мультипликаторы компаний, составляющих Dow, вы сможете точно определить оценить уровень оценки индекса и, следовательно, его потенциальную волатильность.
Наконец, при использовании этого подхода, вы должны также быть в состоянии оценить направление, в котором Dow трендовая, соответствующие стратегии найма и риску и потенциальную прибыль, которую вы стоите, чтобы сделать над вашим инвестиционным горизонтом времени.
Суть
Существует стратегия, доступная для торговли промышленным индексом Доу-Джонса для инвесторов всех убеждений, от новичков с ограниченным капиталом для инвестирования до агрессивных трейдеров и состоятельных частных лиц с большими пулами капитала в их распоряжении. Индивидуальные инвесторы, которые хотят расширить свои инвестиционные знания, получить больше практического инвестиционного опыта и взять под контроль свои личные инвестиционные обязанности, должны рассмотреть возможность инвестирования в ETF, привязанный к промышленному индексу Dow Jones. (Дополнительную информацию см. В разделе « Что измеряет промышленный индекс Доу-Джонса? »)