Выберите правильные варианты для торговли за шесть шагов

Опционы могут использоваться для реализации широкого спектра торговых стратегий, от простых покупок и продаж до сложных спредов с такими именами, как бабочки и кондоры. Кроме того, доступны опционы на широкий спектр акций, валют, товаров, биржевых фондов и фьючерсных контрактов.

Часто для каждого актива доступны десятки страйк-цен и дат истечения срока действия, что может стать проблемой для новичка в опционах, потому что из-за множества доступных вариантов иногда бывает сложно определить подходящий опцион для торговли. 

В поисках правильного варианта

Мы начинаем с предположения, что вы уже определили финансовый актив — например, акцию, товар или ETF, — которым хотите торговать с использованием опционов. Вы могли выбрать этот базовый актив с помощью программы проверки акций, собственного анализа или сторонних исследований. Независимо от метода выбора, после того, как вы определили базовый актив для торговли, есть шесть шагов для поиска правильного варианта:

1. Сформулируйте свою инвестиционную цель.
2. Определите вознаграждение за риск.
3. Проверить  волатильность.
4. Определите события.
5. Разработайте стратегию.
6. Установите параметры опции.

Шесть шагов следуют логическому процессу мышления, который упрощает выбор конкретного варианта для торговли. Давайте разберемся, что включает в себя каждый из этих шагов.

1. Цель варианта

Отправной точкой при инвестировании является ваша инвестиционная цель, и торговля опционами ничем не отличается. Какой цели вы хотите достичь с помощью торговли опционами? Спекулировать на бычьем или медвежьем взгляде на базовый актив? Или это необходимо для хеджирования потенциального риска снижения стоимости акций, по которым у вас есть значительная позиция?

Вы открываете сделку, чтобы получить доход от продажи опционной премии? Например, является ли стратегия частью покрытого колла против существующей позиции по акции или вы пишете пут на акции, которой хотите владеть? Использование опционов для получения дохода — это совершенно другой подход по сравнению с покупкой опционов для спекуляции или хеджирования.

Ваш первый шаг — сформулировать цель сделки, потому что она формирует основу для последующих шагов. 

2. Риск / вознаграждение

Следующим шагом является определение вашей выплаты вознаграждения за риск, которая должна зависеть от вашей терпимости к риску или аппетита к риску. Если вы консервативный инвестор или трейдер, то агрессивные стратегии, такие как написание пут или покупка большого количества опционов «глубоко вне денег» (OTM), могут вам не подходить. Каждая опционная стратегия имеет четко определенный профиль риска и прибыли, поэтому убедитесь, что вы его полностью понимаете.

3. Проверьте волатильность

Подразумеваемая волатильность y является одним из наиболее важных факторов, определяющих цену опциона, поэтому внимательно прочтите уровень подразумеваемой волатильности для рассматриваемых вами опционов. Сравните уровень подразумеваемой волатильности с исторической волатильностью акций и уровнем волатильности на широком рынке, поскольку это будет ключевым фактором при определении вашей опционной торговли / стратегии.

Подразумеваемая волатильность позволяет узнать, ожидают ли другие трейдеры значительного движения акций или нет. Высокая волатильность будет толкать вверх премии, что делает написание вариант более привлекательными, предполагая, что трейдер считает, что волатильность не будет увеличиваться (что может увеличить вероятность варианты того, осуществляемый ). Низкая подразумеваемая волатильность означает более дешевые опционные премии, что хорошо для покупки опционов, если трейдер ожидает, что базовая акция будет двигаться достаточно, чтобы увеличить стоимость опционов.

4. Определите события

События можно разделить на две большие категории: рыночные и специфические для акций. Рыночные события — это те, которые влияют на широкие рынки, такие как убытках, запуск новых продуктов и дополнительные продажи.

Событие может оказать значительное влияние на подразумеваемую волатильность до его фактического возникновения, и событие может оказать огромное влияние на цену акций, когда оно действительно произойдет. Итак, вы хотите извлечь выгоду из всплеска волатильности перед ключевым событием или лучше подождать в сторонке, пока все не уляжется?

Выявление событий, которые могут повлиять на базовый актив, может помочь вам определиться с подходящими временными рамками и датой истечения срока действия вашей опционной сделки.

5. Разработайте стратегию

На основе анализа, проведенного на предыдущих этапах, вы теперь знаете свою инвестиционную цель, желаемую выплату вознаграждения за риск, уровень подразумеваемой и исторической волатильности, а также ключевые события, которые могут повлиять на базовый актив. Выполнение четырех шагов значительно упрощает определение конкретной опционной стратегии.

Например, предположим, что вы консервативный инвестор с большим портфелем акций и хотите получать премиальный доход до того, как компании через пару месяцев начнут отчитываться о своей квартальной прибыли. Таким образом, вы можете выбрать стратегию написания покрытых колл-колл, которая включает колл-колл на некоторые или все акции вашего портфеля.

В качестве другого примера, если вы агрессивный инвестор, который любит долгосрочные планы и убежден, что рынки движутся к значительному падению в течение шести месяцев, вы можете решить купить пут на основные фондовые индексы.

6. Установите параметры

Теперь, когда вы определили конкретную опционную стратегию, которую хотите реализовать, остается только установить параметры опциона, такие как даты истечения срока, цены исполнения и дельты опционов. Например, вы можете захотеть купить колл с максимально длинным истечением срока, но с минимально возможной стоимостью, и в этом случае может подойти колл вне денег. И наоборот, если вы желаете колл с высокой дельтой, вы можете предпочесть вариант «при деньгах».

Поскольку инвестор хочет застраховать позицию по акциям за вычетом прибыли, он покупает трехмесячные путы на $ 165. Общая стоимость пут-позиции для хеджирования 1000 акций MCD составляет 7 150 долларов (7,15 доллара на 100 акций на контракт x 10 контрактов). Эта стоимость не включает комиссии.

Если акции падают, инвестор хеджируется, поскольку прибыль от пут-опциона, скорее всего, компенсирует убытки по акциям. Если акция остается неизменной и торгуется без изменений на уровне 161,48 доллара незадолго до истечения срока опционов пут, внутренняя стоимость опционов пут будет составлять 3,52 доллара (165 — 161,48 доллара), что означает, что инвестор может окупить около 3520 долларов из суммы, вложенной в опционы пут. продажа пут для закрытия позиции.

Если цена акции поднимается выше 165 долларов, инвестор получает прибыль от увеличения стоимости 1000 акций, но теряет 7 150 долларов, уплаченных по опционам.

Теперь предположим, что агрессивный трейдер оптимистично оценивает перспективы Bank of America ( BAC ) и имеет 1000 долларов для реализации стратегии торговли опционами:

• Цель : покупать спекулятивные колл-опционы Bank of America. Акция торгуется по 30,55 доллара.
• Риск / вознаграждение : инвестор не против потерять всю инвестицию в размере 1000 долларов, но хочет получить как можно больше вариантов для максимизации потенциальной прибыли.
• Волатильность : подразумеваемая волатильность по опционам колл OTM (цена исполнения 32 доллара) составляет 16,9% для колл-опционов на один месяц и 20,04% для колл-опционов на четыре месяца. Волатильность рынка, измеряемая индексом волатильности CBOE (VIX), составляет 13,08%.
• События : Нет, компания только что получила прибыль, поэтому до следующего объявления прибыли останется несколько месяцев. Инвестор сейчас не озабочен прибылью, но считает, что фондовый рынок вырастет в следующие несколько месяцев, и считает, что эта акция будет особенно успешной.
• Стратегия : Покупайте коллы OTM, чтобы спекулировать на резком росте цены акций.
• Параметры опциона : четырехмесячные звонки по 32 доллара на BAC доступны по цене 0,84 доллара, а четырехмесячные звонки по 33 доллара предлагаются по 0,52 доллара.