Ключевые стратегии предотвращения отрицательной доходности облигаций

Когда дело доходит до финансовых рынков, инвесторы могут быть уверены в трех вещах: они будут расти, падать и временами оставаться прежними.Все остальное, по сути, зависит от случая, хотя инвесторы могут использовать различные стратегии, чтобы попытаться осмотрительно ориентироваться на взлетах и ​​падениях на рынках.Когда дело доходит до инвестирования в рынки с фиксированным доходом или облигаций, портфели могут понести значительный ущерб приповышении процентных ставок.Они могут даже проиграть, если будут ожидать повышения процентных ставок в будущем.

СМОТРЕТЬ: 5 основных вещей, которые нужно знать об облигациях 200

Основные риски при инвестировании в облигации

Чтобы избежать риска отрицательной доходности облигаций, инвесторы должны осознавать основные факторы риска, влияющие на цены облигаций. Первый — процентный риск. Облигации падают в цене при повышении процентных ставок, потому что инвесторы могут инвестировать в новые облигации с аналогичными характеристиками, по которым выплачиваются более высокие купонные ставки по облигациям. Чтобы выровнять рыночную купонную ставку, существующие облигации должны упасть в цене. Во-вторых, цены на облигации могут упасть из-за кредитного риска. Если существующая связь получает понижение в кредитном рейтинге, это менее привлекательным для инвесторов, и они будут требовать более высокие процентные ставки для инвестиций, которые, опять же, происходит через понижение цены облигации.

Кредитный риск также может влиять на риск ликвидности, на спреда между покупателем и покупателем или большей разнице в котировках между инвестором, который покупает облигацию, у инвестора, который продает. Наконец, другие риски включают риск отзыва, риск реинвестирования, который имеет место в период повышения ставок, когда инвестор должен реинвестировать, например, облигацию с истекшим сроком погашения.

С учетом вышеуказанных рисков ниже приводится несколько стратегий, позволяющих избежать отрицательной доходности по облигациям. Опять же, цены подвергаются наибольшему риску падения в условиях роста ставок, но определенные риски также существуют в периоды падения или более стабильной среды ставок.

Сохранение индивидуальных позиций по облигациям

Самый простой способ избежать потерь в портфеле облигаций в период повышения процентных ставок — это купить отдельные облигации и удерживать их до погашения. С помощью этого метода инвестор получает разумные гарантии возврата основной суммы долга по истечении срока погашения, и этот метод исключает риск изменения процентных ставок. Текущая цена облигации может снизиться при повышении ставок, но инвестор получит свои первоначальные инвестиции обратно в установленный срок погашения облигации.

Кредитный риск также может быть устранен, особенно для более высоких кредитных рейтингов, поскольку существует минимальный риск того, что основная компания станет неплатежеспособной и не сможет выплатить свои долги. Риск ликвидности также устраняется путем покупки и удержания облигации до погашения, поскольку нет необходимости торговать ею. В период снижения процентных ставок единственный риск, который невозможно устранить, — это риск реинвестирования, поскольку средства, полученные при наступлении срока погашения, необходимо будет реинвестировать с более низкой купонной ставкой. Однако это благоприятный исход в период роста ставок.

Основная альтернатива инвестированию в индивидуальные облигации — через фонды облигаций. В период роста ставок эти фонды увидят снижение своей рыночной стоимости. Основная причина того, что эти убытки могут быть постоянными, заключается в том, что многие управляющие фондами активно покупают и продают облигации, что означает, что они с большой вероятностью продадут позиции с убытком после повышения ставок, снижения кредитного рейтинга или когда нехватка ликвидности может означать, что продать по более низкой рыночной цене. По этим причинам отдельные облигации определенно могут иметь больше смысла.

Оставайтесь короткими при росте ставок

В условиях роста процентных ставок или в период, когда ставки, по прогнозам, вырастут в будущем, сохранение инвестиций в облигации с более близкими сроками погашения может быть важным.По сути, процентный риск ниже для облигаций с более близкими сроками погашения. Bond продолжительность, которая измеряет чувствительность цены облигации к изменениям процентных ставок, показывает, что цены меняются меньше для более близких сроков погашения. При кратчайшем сроке погашения для фондов денежных рынков они немедленно адаптируются к более высокой ставке и в подавляющем большинстве случаев не теряют основной суммы. В целом, соблюдение более короткого срока погашения может помочь инвестору в облигации избежать отрицательной доходности по облигациям и обеспечить рост доходности в период повышения ставок.

Продайте свои облигации в шорт

Для более предприимчивых инвесторов есть некоторые возможности для короткой продажи облигаций. Как и в случае любой ценной бумаги, короткая позиция означает заимствование ценной бумаги и ожидание падения цены, после чего инвестор может купить ее и вернуть то, что было заимствовано. Рынок коротких продаж отдельной облигации невелик и не является ликвидным, но для индивидуальных инвесторов существует множество возможностей инвестировать в паевые инвестиционные фонды для коротких облигаций и биржевые фонды.

Прочие соображения

Конечно, существует множество других стратегий и комбинаций, которые можно использовать, чтобы попытаться избежать отрицательной доходности по облигациям. Это включает в себя методы хеджирования, такие как использование фьючерсов, опционов и своп спредов для спекуляции на повышающихся (или падающих) ставках на определенных участках кривой доходности или на определенных классах облигаций или кредитных рейтингах. Темпы инфляции и ожидания в отношении будущей инфляции также являются важными казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции, могут помочь инвесторам уменьшить ущерб, который инфляция может нанести реальной доходности облигаций.

Как подробно описано выше, инвестирование в фонды облигаций может быть непростым в период повышения ставок, но у них есть преимущества, заключающиеся в том, что инвестор передает свой капитал на аутсорсинг специалисту по облигациям, который должен иметь достаточный уровень знаний в конкретных стратегиях облигаций в сочетание условий процентных ставок.

Суть

Несмотря на почти бесконечное количество комбинаций стратегий, которые можно использовать для спекуляции на повышающихся или падающих ставках, а также для попытки устранить ключевые риски для инвестирования в облигации, указанные выше, лучшим подходом к инвесторам может быть наличие диверсифицированного сочетания классов облигаций по разным категориям. широкий выбор сроков погашения. Как и в случае с любым другим активом, спекулянты будут пытаться предсказать направление рынка, но большинство инвесторов лучше спят по ночам, просто покупая облигации по существующим уровням процентной ставки и удерживая их до погашения. При определенных обстоятельствах может иметь смысл нанять специалиста по облигациям или напрямую инвестировать в фонды облигаций.

Сложнее всего заработать на облигациях в условиях растущей ставки, но есть способы избежать потери основной суммы и минимизировать ущерб для вашего текущего портфеля облигаций. В конце концов, более высокие ставки лучше для вашего портфеля, поскольку они увеличивают уровень дохода портфеля, но инвесторы должны работать над тем, чтобы сделать переход как можно более плавным, чтобы в конечном итоге получить выгоду от увеличения доходности.